宝盈基金:加息压力墟市已消化

中国日报网环球在线日,国家统计局将召开新闻发布会,公布上半年经济数据,其中6月CPI上涨4.4%接近行业预测上限,过高的CPI是否会招致宏观调控政策?就此,本网记者采访了宝盈基金的宏观研究员...

日期: 2023-03-15 19:06

  中国日报网环球在线日,国家统计局将召开新闻发布会,公布上半年经济数据,其中6月CPI上涨4.4%接近行业预测上限,过高的CPI是否会招致宏观调控政策?就此,本网记者采访了宝盈基金的宏观研究员盛军锋博士,请他解读CPI数据的具体含义,前瞻管理层将采取的调控措施,并预测调控措施对市场,对宏观经济、股市、基金的影响(仓位、偏重行业、基金投资方向等都可谈)。

  CPI高于预期主要原因在于下游的食品类价格大幅上涨,尤其是猪肉价格,这与农产品的周期性有关,同时,也是之前上游化肥等农产品原材料价格的价格上涨传导结果。分析物价结构,发现在上游原材料动力价格涨幅、中游PPI价格涨幅和下游CPI涨幅中,幅度依次提升,即中游价格涨幅大于上游涨幅,而下游涨幅高于中游,在PPI中,生活资料出厂品价格涨幅高于生产资料价格涨幅,其中食品类价格上涨是主要原因,因此说,CPI高的主要原因是食品类,剔除该因素后,物价上涨实际上并不显得异常高。

  往后,由于国际油价已经1个月在70美元之上,对下游通胀具有很大的传导压力,结合国内资源价格改革的必然性,未来通胀总体上仍较高,但在4季度会有所回落.

  另外,6月的信贷翻一番,货币供应量增速也很高,并且投资增速也会较高,因此,经济趋于过热是显然的。

  紧缩性政策预期强烈,并为市场广泛预期。政策措施上,无非是加息、行政性紧缩,如信贷指导、项目检查、节能环保力度加强等,但信贷紧缩和行政性措施更有用,加息的影响对实体经济影响有限,对于市场来说,更多地局限于心理上,经过市场盘整,这种政策压力已经消化得差不多了。(何谐)

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